불확실성의 증대
북한 핵실험이 있었던 어제 우리나라 증시는 대폭락을 했다. 사실 개인적인 생각으로는 이해 할 수 없는 움직임이다.
푹락의 이유는 ‘불확실성의 증대’ 이다. 사실 불확실성이 증대 된다는 커멘트는 매번 폭락으로 어어졌던 것이 사실이다.
그런데 생각해보면, 북한이 핵문제는 어제 오늘의 일이 아니고, 어떻게 보면 불확실성이 일정부분 제거 된거 아닌가 하는 생각도 든다. 어쨌든 북핵 문제는 이번 사태로 인하여 예전보다는 어느쪽으로든 결정이 날 확률이 높아졌고, 그만큼 문제의 불확실성이 줄어든 것 아닌가 하는 생각도 든다. 그러나 우리 증시는 불확실성 증대라는 이야기에 공감을 하고 있는가보다.
뭐, 어려운 불확실성 이야기를 차치 하고서라도, 북한 핵실험으로 인하여 우리나라 기업의 경제 활동이 위축될 우려가 있는지에 대한 의문이 우선 든다. 수출의 비중이 높은 우리나라 기업들이 북한 핵실험으로 얼마나 영향을 받겠는가?
물론 내수 비중이 큰 기업들의 경우에는 백번 양보해서 정세 불안정에 따른 소비 위축의 우려가 있다고 하자. 그러나 수출이 매출에 대부분을 차지하는 기업들이 과연 큰 영향을 받을까? 그러나 오늘의 증권 시장의 움직임은 이해 할 수 없는 대목이 많다.
여기서 문제는 증권을 회사에 대한 간접 투자라는 개념이 아닌 투기로 보는 사람들이 있기 때문이 아닌가 생각된다. 회사의 성과와 실적과는 무관하게 이거 떨어지는거 아니야.. 빨리 팔아야지.. 좋은 회사고 나쁜 회사고 몰라. 이거 떨어지면 나 손해봐.. 이런 심리. 회사들의 펀더멘털은 변함이 없는데 알수 없는 심리만이 작용하는 것이 아닌가 싶다.
오늘 개인들은 코스피 시장에서 6천억원을 매도 하였고, 코스닥에서도 670억을 매도 하였다. 반면 외국인은 코스피에서 5천억 가까운 매수와 코스닥에서 750억 가까운 매수를 하였다. 기관도 1300억 가까운 매수를 하였다.
왜 개인은 팔고 외국인과 기관은 샀을까? 누가 개인들을 패닉으로 몰고 갔을까?
결론적으로 북한 핵실험은 개인에게는 불확실성 증대로 인한 장 이탈을 외국인과 기관에게는 저가 매수 기회를 제공한 듯 하다. 이번에는 지난 북핵 위기 때와 같은 생필품 사재기는 없었다고 한다. 그러나 우리 증시에서 개인들은 유독 불확실성에 대한 공포가 가득 한 것 같다.
북핵 덕에 외국인과 기관은 돈을 벌고 개인은 돈을 잃는 것이 아닌가 하는 생각이 든다.
주식은 회사의 가치를 보고 간접적으로 투자 하는 것이라는 사실은 일부 사람들에게는 그냥 교과서에만 있는 이야기인가 보다.
폭락의 원인은 불확실성 때문이 아니라 어쩌면 일어날지도 모르는 전쟁에 대한 두려움 때문인 것으로 생각됩니다.
개인들은 핵실험->미국의 군사행동->남북전쟁으로 생각했겠죠.
저 생각은 일부 개인이었겠으나 주가가 떨어지니 더 떨어지기 전에 팔기 위해… 빈곤의 악순환처럼 매도가 매도를 불러 폭락의 결과를 가져왔던게 아닌가 싶습니다.
주식은 꿈을 먹고 산다는 말에서 보듯이 주식은 회사의 현재 가치를 보고 투자하는 것이 아니라 미래에 투자하는 것입니다.
현재 펀드멘틀은 아주 양호한데 100일 후에 주거래처 상실로 매출이 급감할것으로 예상되면 그회사 주식은 열흘이면 휴지조각이 됩니다.
교과서에서는 펀드멘털을 강조하지만 그 펀드멘털이라는 단어의 의미에서 보듯이 결국 사람의 마음이 그 펀드멘털을 조성하는 것이기에 회사의 가치는 참조 사항이고 주식의 오르내림은 사람의 마음이 쏠리는 곳으로 향하게 되는 것 같은겁니다.
어제와 오늘의 회사가치가 특별한 사유를 제외하곤 거의 변화가 없는데 매 초마다 끊임 없이 0%에서 위아래로 15%씩 움직이는 걸 보면 알 수가 있는 것 같습니다.
요즘엔 개인이 과거 대형 세력의 밥에서 거꾸로 시장을 주도할 때도 있네요.
어느 주체가 승리할 것인지는 시간이 알려줄 것 같습니다.
개인이 돈 뺏기는 것은 같은 부류로써 안타까운 일이긴 하지만 외국인의 승리로 끝났으면 하는 바램입니다^^;
댓글이 안달리네요^^
/to 김하치님: 스팸이 너무 많이 들어와서 한번 승인된 id와 이메일 주소만 바로 올라가게 해 두었습니다. 앞으로는 답글 주시면 바로 보이게 됩니다. ^^;
주신 의견 감사합니다. 제가 생각하기에 전쟁에 대한 두려움이 시장에 대한 불확실성 확대 라고 표현 될 수도 있을 것 같습니다.
그리고, 주신 의견 중에 ‘사람의 마음이 그 펀드멘털을 조성하는 것’는 제가 생각하는 것과는 다른 것 같습니다. 투자의사 결정에는 장기적인 추세를 결정 하는 펀더맨털과 단기적인 영향을 주는 ‘심리’라는 부분이 작용하는 것이 아닌가 싶습니다.
야… 이멜 주소를 한글로 써놨더니, 에러났다고 조낸 쓴 글이 다 날라갔어… 이 것 좀 어떻게 해봐…
1. 불확실성
불확실성이 제거된 건 맞지만, 불확실성의 감소(제거)는 개별/전체 주식의 변동성 감소와 연결된다고 생각함. 주식의 방향성과는 관계 없음. 북한이 핵실험한다고 했을 때, 이게 진짠지 아닌지에 대한 불확실성때문에 주식이 어느 방향으로 갈 지 몰랐지만, 여하간 그러한 불확실성 하나가 제거됨으로써 확실히 주가 하락이라는 확실한 방향성을 보여주지 않았나? 물론 자네 말대로 외국인은 사건 직후 매수했지만…
2. 국내 기업 영향
수출 비중이 높다고 해도, R&D, 생산 기반은 대부분 한국일 것이며 회사의 주요 의사 결정권자들도 다 한국에 있지. 우리나라 증시가 투기 성향이 다른 시장보다 조금 큰 것은 동의하나 그것때문에 개인들이 투매했다고 보지는 않음. 아무리 개별 기업의 성장 가능성과 내재 가치에 믿음을 가지고 있다고 한들, 핵실험이라는 이때까지 한반도가 한 번도 경험하지 못 한 큰 변수가 등장했는데 이런 경우에는 그러한 믿음도 확 무너지지 않을까…
게다가 그동안의 학습 효과에 이해 이러한 북한 거대 변수 등장 후에는 단기적으로 주식 시장 전체가 영향을 받을거라는 두려움때문에 그런 것도 꽤 크겠지… 꼭 투매 성향 때문이라 보기는 어려운 듯…
그래도 난 끝까지 버텼더니 핵실험 전 수준으로는 돌아오는군…
암튼 주식은 진짜 어려워… 좋은 추천주 좀 없나?
그리고 어제 그 커피는 원두 맞나?
/Magic: 좋은 의견 고맙네. 그대 말도 일리가 있는 듯. 아.. 그리고 커피는 아직 안먹어봤네 ㅡ,.ㅡ 우쟀든 고맙구만.. 출장가서 선물 사오는게 쉬운게 아닌데 말이지